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星石投资认为，中国将迎来新一轮科技发展上升周期，优质成长类企业有望迎来估值重构，相关企业的成长空间也将会打开。责任编辑：王帅周四（25日）19：45，欧洲央行利率决议如期按兵不动，维持三大关键利率不变。利率决议后，欧元上蹿下跳，行情波动剧烈。
湘财证券或有小幅反弹机会上周受相关不确定因素影响市场继续震荡，对于本周市场，我们认为仍将以2700点到2800点为中枢继续震荡，其间或有小幅反弹机会。从资金面来看，上周央行续作MLF1765亿元，叠加9月央行降准置换的1215亿元，银行体系资金面较为充裕。
责任编辑：马婕来源： 固收彬法【天风研究·固收】 孙彬彬摘要：猪瘟加速了产能去化，禁运导致价格分化。随着禁运逐渐解除，未来猪肉价格将从分化走向普涨。猪肉价格大概率上涨，但是对CPI的贡献较前期有所下降。市场担心的猪油共振问题需要猪价和油价节奏的精确配合。以猪肉价格为基础模拟CPI，最高点发生在二季度末，最高不会超过3%。
2014年市场窄幅震荡局面持续了4个月，最终向上运行源于外力。2014年3月中旬到7月下旬市场整体低迷，上证综指在1974点到2146点之间波动，4个半月的振幅仅有8.7%，3月到6月的单月振幅为5.1%、7.3%、3.5%、3.8%。其间A股日成交量、年化周平滑换手率均值在180亿股、150%左右。可以看到，市场振幅、换手率、成交量均处于历史相对低位。从当时的市场背景来看，2014年上半年宏观经济进入相对平稳阶段，GDP增速维持在7.4%到7.8%，工业企业利润增速在10%到13%之间。随着2014年7月市场对改革预期增强，市场风险偏好开始不断提升，同时2014年11月央行降息降准，货币政策转向宽松，市场向上突破并最终形成牛市。回顾本轮震荡筑底行情，即2016年1月27日上证综指2638点以来，上证综指2016年振幅为25.4%、2017年振幅14.0%，而2000年到2017年每年振幅均值为50.9%。本轮震荡行情的市场背景是宏观经济平稳增长，显现较强的韧性。此外，从投资者结构来看，2016年1月底以来一般投资者的资金占比在下降，机构投资者的资金占比在上升。从2016年初到2018年二季度，剔除法人股后的A股自由流通市值中，一般投资者占比从62.3%降至52.2%，机构投资者占比则从37.7%升至47.8%。海外市场经验显示，在机构投资者壮大过程中市场波动率整体将呈收敛态势。短期而言，对比2014年3月到7月的市场走势，我们认为本轮市场窄幅震荡格局仍有可能还要持续一段时间，而未来打破窄幅震荡格局需要新的外力。
猪肉价格周期是由养殖周期决定的，由于二元仔猪-能繁母猪-三元仔猪-生猪之间的养殖周期长度约为1.5年，养殖户由于猪价变化导致亏损或盈利，进而调整猪肉生产，最终导致猪肉产能释放的时滞也在1.5年左右。我国规模化养殖程度较低，散户更容易因价格的变化改变生产决策，加剧了猪肉价格的波动。
奥巴马强调，有“迹象”表明，凶手在埃尔帕索的行动，是种族主义和白人至上主义助长的大规模暴力“危险趋势”的一部分，奥巴马说，“就像‘伊斯兰国’和其他外国恐怖组织的追随者一样，这些人可能是单独行动的，但他们在互联网上激增的白人至上主义言论的影响下，变得激进和极端。这意味着执法机构和互联网平台需要提出更好的策略，来减少这些仇恨团体的影响。”
